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100万吨铜正在路上 这可能还不够

目前在建的大型铜矿到2023年将再生产100万吨铜，但这不足以完全填补未来几年预期的供需缺口。

行业分析师和高管下行Cesco会议本周在圣地亚哥，该行业的最大事件之一，在乐观的精神：可以铜矿石市场的一项关键指标——被称为集中指向最市场五年多来，和银行和券商如摩根士丹利（Morgan Stanley）和麦格理集团（Macquarie Group ltd .）把金属作为他们的首选之一。

BMO Capital Markets大宗商品执行主编科林？汉密尔顿（Colin Hamilton）表示：“我们看到的是一个典型的资源周期。”“现在没有人会在需要铜的时候生产铜，但每个人都会在2022年至2023年进行项目开发——可能是在我们不得不采取一些替代措施之后。”

2017年底，纽约铜期货交易达到三年多来的最高水平。此后不久，自2016年经济低迷以来一直搁置的大型铜项目进入了建设阶段。

英美资源集团（Anglo American Plc）已开始在秘鲁建设奎拉弗科（Quellaveco）矿，该矿将于2022年开始投产沐浴门。泰克资源有限公司（Teck Resources Ltd.）已宣布，将于2021年开始在智利扩建奎布拉达布兰卡（Quebrada Blanca）矿。这两个大型项目与第一量子金属有限公司（First Quantum Metals Ltd.，简称：第一量子金属）的Cobre巴拿马矿联手，后者已于今年投产。

因此，在Cesco当周主持主要会议的CRU Group下调了赤字预测，现在预计今明两年市场将出现小幅盈余。研究人员预测到2023年将有27万吨的缺口。

CRU铜其值越高业务主管瓦内萨·戴维森（VanessaDavidson）表示：“去年年初从破坏后的低碳钢试件上可以看到铜价有所上涨，因此得到了很多董事会的批准。”“因为从那以后，我们看到了更低的价格，很多人开始退缩。”

尽管对全球经济放缓和持续贸易摩擦的担忧加剧，但赤字前景正在帮助支撑价格。Davidson称，预计今年年底金价将在每磅2.86美元左右，接近目前的2.93美元，未来两年基本保持不变。CRU预计，到2023年，价格将达到3.30美元。

铜价较去年高点下跌，减缓了填补缺口所需的额外项目的开发。戴维森说，董事会可能需要更高的价格才能批准更多的项目。

戴维森说：“我认为这些项目将以3.2美元左右的价格获得批准。”“当这种情况发生时，我们可以再次看到很多人在推进项目。”

摩笔洗根士丹利（Morgan Stanley）在上月末发布的季度报告中，将铜列为其最青睐的金属。该公司表示，预计今年铜市场将出现40.6万吨的缺口，明年将达到18.7万吨。该公司还预计，到今年年底或明年年初，英镑价格将升至每磅3美元以上。

一个受供应驱动的赤字的情况下铜今年加强由嘉能可公司宣布，它将减少一半的Mutanda工厂的产能在刚果，为期两个月的道路堵塞MMG有限公司年代Las Bambas我在秘鲁和智利北部降雨年初以来，摩根士丹利（Morgan Stanley）带领的分析师苏珊·贝茨说。

MMG、秘鲁政府代表和社区领袖周六签署了一项协议，解除道路封锁，但抗议者的顾问帕雷德斯（Jorge Paredes）对《科莫西奥报》（El Comercio）说，周一这条路线仍无法通行。该公司运营执行总经理苏雷什·瓦德纳格拉（Suresh Vadnagra）周日在一份电子邮件声明中说，公司希望潮州这条道路将畅通无阻，未来几天运营将恢复正常。

轻微的供给不足

以普莱斯（Tom Price）为汽车吊首的分析师在一份报告中表示，麦格理（Macquarie）对铜观察液压控制箱油面的短期前景持中性至温和看涨态度，并预计未来两年将出现温和的赤字。该行指出，随着中美贸易谈判取得进展，中国的需求情绪正在复苏。该行预计，两国将达成一项贸易协议，这将有助于在第二季度提振铜价。

中国和美国之间的贸易谈判以及紧张局势可能对中国对稀土的需求产生的影响，可能是此次圣地亚哥会议的中心议题。智利铜业机构Cochilco的数据显示，中国是全以确保实验数据丈量的准确性球最大的铜买家，其消费量占2018年预计2,350万吨铜产量的一半以上。

BMO的Hamilton称，经纪商近期重拾对铜的信心，因现货处理和精炼费（TC/RCs）下降，而铜价今年迄今上涨。

汉密尔顿表示：“包括我自己在内的经纪商对近期前景普遍持乐观态度。”“在我看来，区别在于中国的短期前景。”